Rob Arnold (EDHEC-Risk Climate) : « Les investisseurs recherchent plus de transparence sur l'évaluation des risques et les mesures prises pour améliorer la durabilité des infrastructures »

Vous dirigez la création d'un nouveau corpus de connaissances sur la décarbonation, les stratégies de résilience climatique et l'alignement sur les objectifs de durabilité dans divers secteurs d'infrastructure. Pourriez-vous expliquer pourquoi ces connaissances sont nécessaires et à qui elles profiteront ?

Rob Arnold: Ce travail est né d'un travail fait par l'EDHEC Infrastructure and Private Assets Research Institute, qui suit les performances financières de plus de 9 000 actifs d'infrastructure. Les chercheurs se sont rendu compte que la plupart des propriétaires d'actifs ne connaissent pas clairement l'exposition de leurs actifs aux risques physiques du changement climatique et les conséquences qui en résultent, ainsi que les risques financiers qui pourraient découler de la nécessité de réduire les émissions de gaz à effet de serre de ces actifs. S'assurer qu'ils disposent des informations nécessaires pour prendre les bonnes décisions est essentiel pour protéger la valeur de leurs investissements et prendre des décisions d'investissement, ainsi que pour concentrer les efforts sur la réussite de la transition vers une économie à faible émission de carbone.

Les infrastructures telles que les routes, les chemins de fer, les aéroports, les bâtiments et les services publics sont essentiels à notre société et contribuent de manière directe et indirecte aux émissions de gaz à effet de serre. Notre objectif est d'aider les propriétaires d'actifs à évaluer précisément les stratégies qui pourraient leur permettre de protéger leurs investissements dans les infrastructures contre les pertes liées au climat et de réduire les émissions de gaz à effet de serre des actifs.

De meilleures informations sur la manière dont les actifs d'infrastructure peuvent être protégés contre les risques physiques et sur la manière de réduire leur impact sur le climat et les risques de transition qui en découlent peuvent contribuer à améliorer ce que l'on nomme la "due diligence" des investisseurs et les aider à planifier des actions et des dépenses spécifiques. Cela peut également aider à clarifier les mesures qui font une réelle différence pour la durabilité des actifs afin d'aider les investisseurs à éviter les actions inefficaces qui peuvent donner lieu à des accusations d'« écoblanchiment » de leurs plans de durabilité.

Comment la production de ces connaissances est-elle structurée en termes d'axes de recherche et d'étapes ? Plus précisément, comment le projet aborde-t-il la décarbonation et la résilience des infrastructures face aux risques climatiques tels que les inondations, les tempêtes, les fortes chaleurs et les grands froids ?

Rob Arnold: Nous répartissons les infrastructures en huit secteurs clés en fonction de leur activité principale, tels que les transports, les réseaux de services publics, l'énergie renouvelable, etc. Cette répartition est effectuée conformément au système de classification des entreprises d'infrastructure (TICCS®). TICCS® est une taxonomie à code source ouvert conçue pour prendre en compte les caractéristiques de risque des investissements en infrastructures afin de les regrouper dans des catégories pertinentes et homogènes (1).

Nous identifions les stratégies clés qui peuvent être utilisées pour décarboner un actif ou améliorer sa résistance aux événements météorologiques extrêmes et aux changements climatiques à long terme - pensez à l'efficacité énergétique ou au renforcement structurel, par exemple.

Nous identifions ensuite les mesures clés (installation d'une infrastructure de recharge des véhicules, installation de brise-vent, etc.) qui peuvent être utilisées pour mettre en œuvre ces stratégies pour chaque type d'actif, ainsi que les technologies disponibles pour les déployer. L'identification des technologies est importante, car elle nous permet d'estimer l'efficacité d'une mesure et son coût. Cela nous permet d'évaluer la rentabilité d'une mesure de réduction des risques et de la comparer à la valeur et aux coûts d'exploitation d'un actif considéré comme représentatif.

Le résultat est une estimation du coût de la protection de chaque type d'actif contre les risques physiques et de transition et une comparaison avec la valeur de l'actif.

Votre équipe travaille actuellement avec celle de Nishtha Manocha pour produire des taxonomies qualifiant la durabilité des investissements en infrastructures. Qu'est-ce qui, selon vous, justifie de donner la priorité à ces investissements et quels sont les principaux défis et implications de l'utilisation de ces taxonomies pour les investisseurs en infrastructures ?

Rob Arnold: Notre travail suggère qu'il y a relativement peu de recherches existantes sur les risques environnementaux et financiers liés à la durabilité des investissements dans les infrastructures, par rapport aux travaux scientifiques sur d'autres secteurs économiques, tels que l'industrie manufacturière ou l'agriculture. Cela vaut tant pour la recherche sur les risques pesant sur la valeur des actifs que pour la recherche sur leur robustesse et leur viabilité opérationnelles. Ces types d'actifs ont tendance à assurer des fonctions essentielles au fonctionnement de la société, telles que l'électricité, les transports, l'eau potable et les communications. Il est essentiel de comprendre les implications des vulnérabilités de ces actifs face au changement climatique et les moyens de les réduire pour renforcer la confiance des investisseurs dans le financement d'une transition réussie vers une économie résiliente et à faible taux d'émissions.

Les informations nécessaires pour comprendre ces risques sont de nature multidisciplinaire : elles sont en partie financières et en partie fondées sur la science et l'ingénierie. Notre objectif est d'aider les investisseurs à surmonter l'obstacle que représente l'interprétation cohérente de ces différents types d'informations d'une manière pratique qui permette de comparer facilement les risques liés aux actifs. Nous espérons que cela contribuera à donner confiance dans l'investissement dans les infrastructures durables et à mettre en évidence les types d'infrastructures où l'investissement dans le développement durable a le plus d'impact.

Dans quelle mesure ces connaissances sont-elles pertinentes pour les entreprises non financières et pour les investisseurs qui ne s'intéressent pas principalement aux infrastructures ?

Rob Arnold: La relative rareté des informations sur les risques physiques et de transition pour les infrastructures suggère également qu'une meilleure compréhension des risques est utile aux organisations des secteurs public et privé dans la planification des investissements et la gestion des actifs réels. Un large éventail d'entreprises et d'organisations non financières sont donc susceptibles de trouver notre recherche utile.

Le bon fonctionnement d'infrastructures telles que l'électricité, l'eau, le transport, la livraison de marchandises et les soins de santé permet de soutenir de nombreuses entreprises non liées aux infrastructures et de réduire les coûts de fonctionnement de la société. La défaillance de ces infrastructures peut entraîner une réduction de ces services et avoir un impact négatif sur les entreprises et les organisations qui en dépendent, pouvant entraîner une perte de valeur ou même la cessation d'activité. Comprendre la fiabilité des infrastructures structurelles fait donc partie de la compréhension des risques encourus par les entreprises ne disposant pas d'infrastructures. Elle présente également un intérêt pour le secteur public, car la réduction des services d'infrastructure peut accroître les coûts et les difficultés des gouvernements à protéger la santé et le bien-être de leurs populations. Les informations sur les risques liés aux infrastructures peuvent donc être utiles pour comprendre les risques pour la société et l'économie au sens large.

Lors du Forum de l'OCDE sur les infrastructures, vous avez évoqué les défis considérables que pose la collecte de données sur l'exposition des actifs d'infrastructure aux risques climatiques. Pourriez-vous nous donner votre avis sur la manière dont ces défis peuvent être relevés ?

Rob Arnold: L'un des principaux défis à relever pour comprendre ces types d'exposition aux risques liés aux infrastructures est la disponibilité des données. Celles-ci sont souvent diffuses et difficiles d'accès : les données techniques sur les coûts et l'efficacité des mesures et des technologies capables de réduire ces risques sont détenues par de multiples organisations - depuis les gestionnaires de sites, les consultants techniques et les vendeurs de ces technologies jusqu'aux investisseurs institutionnels et aux gouvernements. Tout le monde en possède un peu, et la plupart de ces données sont souvent trop détaillées pour être publiées dans des rapports accessibles au public.

Rassembler des quantités statistiquement significatives de données sous une forme utile aux investisseurs, aux propriétaires et aux planificateurs stratégiques pour l'évaluation des risques climatiques liés aux infrastructures peut nécessiter une collaboration et une coordination entre plusieurs organisations.

Fort de votre expérience, quels sont, selon vous, les principaux moyens de soutenir la transition énergétique et la résilience ? Quels sont les principaux défis à relever en Europe, aux États-Unis et ailleurs ?

Rob Arnold: Comme mentionné précédemment, un levier clé serait de faciliter la collecte de données permettant aux investisseurs, aux planificateurs et aux gestionnaires d'infrastructures de comprendre les coûts et l'efficacité des actions qui réduisent les risques pour les infrastructures liés aux risques climatiques physiques et aux politiques d'atténuation des émissions. Des deux côtés de l'Atlantique, les investisseurs recherchent plus de transparence sur l'évaluation des risques et/ou les mesures prises pour améliorer la durabilité des infrastructures, ce qui se traduit par des exigences réglementaires, notamment dans l'UE et au Royaume-Uni.

Il s'agit d'une évolution utile, mais toute augmentation de la disponibilité des données doit être complétée par des initiatives visant à compiler et à interpréter ces données de manière facilement comparable, tant au niveau national qu'au niveau mondial. Cela peut aider à faire émerger les mesures que les propriétaires et les exploitants d'actifs peuvent prendre dès maintenant pour protéger leurs investissements de manière rentable. Cela peut également révéler les lacunes dans les mesures disponibles, qui pourraient être comblées par des incitations politiques ou des interventions sur le marché afin d'accélérer le développement de technologies et de produits susceptibles de combler ces lacunes. Nous souhaitons contribuer à cet effort.

(1) TICCS® a été créé en 2018 par EDHEC Infra & Private Assets Research Institute avec le soutien des professionnels du secteur. Certains des plus grands investisseurs en infrastructures au monde l'utilisent comme système par défaut pour organiser leur portefeuille selon quatre piliers : le risque commercial, l'activité industrielle, l'exposition géoéconomique et la structure de l'entreprise.